La riforma dei derivati “OTC” negli USA: dalle regole di common law al Dodd-Frank act
La riforma dei derivati “OTC” negli USA: dalle regole di common law al Dodd-Frank act
Sommario: 1. Introduzione: i derivati finanziari, la crisi globale e le esigenze di profonda riforma del settore. – 2. Cenni storici sulla disciplina giuridica dei contratti derivati negli Stati Uniti: dalle regole di common law al Commodity Futures Modernization Act. – 3. Il Dodd-Frank Act: generalità. – 4.1 Le nuove regole per i derivati OTC dopo la crisi: uno sguardo d’assieme. – 4.2 Segue: L’obbligo di stipulare contratti garantiti da una controparte centrale e l’obbligo di concentrazione degli scambi nelle market venues autorizzate. – 4.3 Segue: La regolamentazione degli operatori “sistemicamente rilevanti” attivi sul mercato. – 4.4. Segue: Gli obblighi di reporting e gli swap data repositories. – 5. Gli aspetti critici della riforma statunitense dei derivati OTC, con uno sguardo all’Europa. – 6. Brevi osservazioni conclusive sull’incerto futuro delle riforme finanziarie. --- * Lo scritto costituisce il risultato di una ricerca condotta nell’ambito del PRIN2008TRZXFR ed è destinato al volume V. Santoro e E. Tonelli (a cura di), La crisi dei mercati finanziari: analisi e prospettive, Vol. II, di prossima pubblicazione.
