Rivista del Diritto Commerciale e del diritto generale delle Obbligazioni

Sommario: 1. Il quesito. - 2. Ruolo della Consob tra presidi della trasparenza e presidi di governance. - 3. La tutela della corporate governance è affidata, eminentemente, agli strumenti endosocietari. - 4. I poteri della Consob in materia di corporate governance costituiscono un’eccezione alla regola generale di tutela pubblica della trasparenza del mercato e non delle vicende endosocietarie. - 5. Prime conclusioni. - 6. I doveri del Collegio Sindacale ex art. 149, comma 3, TUF. Il concetto di irregolarità. - 7. Le irregolarità riscontrate nell’attività di vigilanza: problemi interpretativi. - 8. La comunicazione “senza indugio”. Il potere-dovere collegiale e non individuale. - 9. La forma della comunicazione. - 10. La giurisprudenza. - 11. Conclusioni.---(*) Parere rilasciato in data 20 novembre 2014.

Sommario: Società. Società di capitali. Società a responsabilità limitata. Postergazione dei finanziamenti soci ex art. 2467 c.c. Ratio di tale previsione. Contrasto ai fenomeni di sottocapitalizzazione nelle società chiuse. Applicazione analogica anche alle società per azioni. Ammissibilità. Presupposti.

Sommario:  1. Premessa. – 2. Il limite all’attivo ed il nuovo art. 29 TUB: quale ratio? – 3. (segue): la mutualità delle banche popolari e – critica – il fil rouge della cooperative solo formalmente mutualistiche. – 4. (segue): la determinazione dell’attivo e le conseguenze del superamento. – 5. La disciplina delle trasformazioni e fusioni ed il nuovo art. 31 TUB: dubbi e possibili soluzioni. – 6. I limiti al rimborso delle azioni previsto dal nuovo art. 28, comma 2-ter TUB e la sua compatibilità colla normativa europea in materia di tutela del diritto di proprietà. – 7. Le modifiche all’art. 150-bis TUB in merito alle deleghe, agli strumenti finanziari e alla nomina degli amministratori.

Sommario: 1. Oggetto. – 2. Doveri informativi e limiti alla discrezionalità gestoria nella s.p.a. in crisi. Riflessioni preliminari sull’impresa (societaria) e la continuità aziendale alla luce dell’evoluzione del diritto concorsuale. – 3. L’influenza della vicinity of insolvency doctrine sulla tematica della crisi dell’impresa societaria. Necessità di alcuni accorgimenti. – 4. Doveri informativi. – 4.1. In particolare: doveri informativi nei confronti dell’assemblea dei soci. – 4.2. Informativa di bilancio. – 4.2.1. In particolare: l’informativa di bilancio sulla ristrutturazione dei debiti. – 5. Doveri gestori. La gestione conservativa “attenuata”. – 6. Influenze sulla disciplina della riduzione del capitale per perdite ad opera dell’art. 182-sexies l. fall. – 6.1. Segue. I rinnovati doveri informativi degli amministratori di una s.p.a. in crisi in caso di riduzione del capitale per perdite: dalla regola binaria “ricapitalizza o liquida” alla regola tripartita “ricapitalizza, liquida o concorda”… – 7. Segue. … allo schema “rifinanzia, liquida o concorda”. – 8. La valenza informativa del piano di risanamento. – 9. Spunti dalla direttiva n. 2014/59/UE in tema di recovery e resolution per gli enti creditizi e le imprese di investimento. – 10. Considerazioni di sintesi. --- (*) Questo scritto costituisce lo sviluppo del paper presentato al VI Convegno annuale dell’Associazione Italiana dei Professori Universitari di Diritto Commerciale Orizzonti del Diritto Commerciale, sul tema «Il diritto commerciale e l’informazione», tenutosi a Roma nei giorni 20-21 febbraio 2015. Per le integrazioni apportate si ringrazia il prof. Lorenzo Stanghellini, per la costruttiva critica e per i preziosi suggerimenti operati in qualità di discussant.

Sommario: 1. Introduzione. Riflessi del concetto di Unternehmen sulla disciplina dell’affitto d’azienda nel diritto tedesco. – 2. L’affitto d’azienda (Unternehmenspacht). Profili ricostruttivi. – 3. L’affitto d’azienda (Unternehmenspacht) e negozi giuridici affini. – 4. Effetti giuridici dell’affitto: l’affittuario (Pächter) come Unternehmensträger, e il problema del corrispettivo per il godimento dell’azienda. – 5. La prassi e gli interessi sottesi all’operazione. Il caso particolare dell’Unternehmenspacht nell’ambito di un’operazione di Sanierung, di una Insolvenzverfahren e di una Zwangsvollstreckung. – 6. La stipulazione del contratto. Peculiarità dell’Unternehmenspacht in seno all’Insolvenzverfahren. – 7. La concessione (Überlassung) dell’azienda. Portata e natura della situazione giuridica oggetto di concessione in godimento. – 8. Segue: il subentro nella ditta. – 9. Segue: la successione nei contratti aziendali e la sorte dei debiti e dei crediti. – 10. La limitazione temporale del rapporto contrattuale e la retrocessione dell’azienda (Rücküberlassung). – 11. L’Unternehmenspacht nel quadro dell’Insolvenzverfahren. – 12. L’Unternehmenspacht preesistente alla dichiarazione di apertura della procedura di insolvenza. – 13. L’Unternehmenspacht nel corso della procedura di insolvenza. – 14. Segue: il collegamento con la vorläufige Fortführung (esercizio provvisorio dell’impresa) – 15. Segue: l’Insolvenzplan (piano di insolvenza). – 16. L’übertragende Sanierung. Cenni. – 17. Considerazioni conclusive. --- (*) Il presente scritto costituisce frutto di un periodo di ricerca presso l’Institut für ausländisches und internationales Privat- und Wirtschaftsrecht della Ruprecht Karls Universität Heidelberg e rappresenta parte di un lavoro più ampio.